上市路一波三折的青島百洋醫(yī)藥股份有限公司終于“闖關(guān)”成功。

今天上午（12月17日），青島百洋醫(yī)藥股份有限公司成功“過會”，即將登陸創(chuàng)業(yè)板，在資本市場正式亮相。

早在2018年4月，百洋醫(yī)藥股份便完成了招股書首次預(yù)披露，明確表態(tài)擬掛牌上交所主板，公司亦自此正式拉開沖刺A股上市序幕。期間，公司雖一度中止上市進(jìn)程，但在完成材料更新后公司又再度重啟A股IPO。卷土重來的百洋醫(yī)藥于2019年11月21日首發(fā)申請被暫緩表決，第二次闖關(guān)失利。

第三次闖關(guān)成功后，百洋醫(yī)藥股份計(jì)劃募資7.02億元，用于深化醫(yī)藥商業(yè)化平臺布局。

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奮力進(jìn)化的“醫(yī)藥流通企業(yè)”

雖屬于醫(yī)藥流通行業(yè)，但百洋醫(yī)藥股份并不太喜歡“醫(yī)藥流通企業(yè)”這個(gè)聽起來有些傳統(tǒng)的標(biāo)簽，而是更喜歡稱自己為醫(yī)藥產(chǎn)品商業(yè)化平臺。二者的核心區(qū)別在于，有無品牌運(yùn)營能力。

在百洋醫(yī)藥股份看來，隨著我國各項(xiàng)醫(yī)療改革不斷推進(jìn)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)逐步走向成熟，行業(yè)分工不斷細(xì)化是大勢所趨。在醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，單純的醫(yī)藥批發(fā)及零售已經(jīng)難以充分滿足醫(yī)藥產(chǎn)品需求，品牌運(yùn)營將是未來重要的藍(lán)海市場。

根據(jù) Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)， 2019年度，醫(yī)藥品牌運(yùn)營行業(yè)的整體市場規(guī)模約為 472億元；根據(jù)前瞻行業(yè)研究院預(yù)測，2018年至2022年，我國醫(yī)藥品牌運(yùn)營行業(yè)的市場規(guī)模將保持25%-30%的增長率。抓住機(jī)會，便有可能乘風(fēng)而上。

成為醫(yī)藥產(chǎn)品商業(yè)化平臺，百洋醫(yī)藥股份并非一蹴而就。

2005年成立后，經(jīng)歷了10年業(yè)務(wù)探索及成長期；2015年后，業(yè)務(wù)方才成熟并開始復(fù)制。

前10年，公司業(yè)務(wù)主要為兩大板塊，一是運(yùn)營迪巧和泌特兩個(gè)來自國外的保健品和處方藥品牌；二是面向青島地區(qū)的醫(yī)藥配送業(yè)務(wù)。

隨著迪巧、泌特兩個(gè)品牌國內(nèi)取得成功，百洋醫(yī)藥股份習(xí)得了較強(qiáng)的品牌運(yùn)營能力。據(jù)悉，業(yè)務(wù)開展初期，迪巧、泌特均屬于初創(chuàng)品牌，目前已在各自細(xì)分領(lǐng)域的競爭中處于領(lǐng)先位置：根據(jù)中國非處方藥物協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)， 2015年至2017年，迪巧維 D 鈣咀嚼片在中國非處方藥產(chǎn)品綜合統(tǒng)計(jì)排名-維生素與礦物質(zhì)類產(chǎn)品中排行第二，2018年排名第一；2019年度， 泌特系列產(chǎn)品在全國的年銷售量已超過 1000 萬盒，受到了醫(yī)生和患者的廣泛認(rèn)可。

2015年起，伴隨著國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的市場格局的快速變化，百洋醫(yī)藥股份開始全面發(fā)力醫(yī)藥商業(yè)化平臺布局。

運(yùn)營品牌大幅增加。合作的廠商新增武田制藥、邁藍(lán)制藥、安斯泰來等全球知名的醫(yī)藥企業(yè)，產(chǎn)品形成了包括處方藥、非處方藥、膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑及醫(yī)美產(chǎn)品的品牌矩陣。 

在配套服務(wù)能力上，通過收購等方式增強(qiáng)全國醫(yī)藥配送能力；同時(shí)新拓零售業(yè)務(wù)，線下開設(shè)自有藥房，線上開展B2C在線商城并于天貓、京東等電商平臺合作。

目前醫(yī)藥批發(fā)配送業(yè)務(wù)主要以青島、北京為中心，輻射周邊地市的二級以上醫(yī)院、社區(qū)診所及藥房等，服務(wù)產(chǎn)品品規(guī)超過8500余個(gè)，直接客戶包括約270家二級及以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)， 超過1000家民營醫(yī)院及社區(qū)診所，超過1100家單體藥房、連鎖藥房等。

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近3年年均毛利率超30%

紅杉資本為第二大股東

從招股說明書提供的數(shù)據(jù)也能看出，醫(yī)藥商業(yè)化平臺是門不錯(cuò)的生意。

2017-2019年，百洋醫(yī)藥股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為30.8億元、36.3億元和48.3億元，毛利分別為10.3億元、11.9億元和13.4億元，年均毛利率達(dá)31.13%。

從收入構(gòu)成上看，目前品牌運(yùn)營和批發(fā)配送業(yè)務(wù)占比超過90%。從利潤構(gòu)成上看，品牌運(yùn)營絕對是公司最核心的競爭力，該業(yè)務(wù)板塊近3年毛利額占比超過75%，是公司主要的利潤來源。 

作為醫(yī)藥流通行業(yè)新物種，百洋醫(yī)藥股份也吸引了北京紅杉等資本入場。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，公司控股股東為百洋醫(yī)藥集團(tuán)，后者持股比例為78.12%，實(shí)控人為百洋醫(yī)藥集團(tuán)董事長付鋼，間接持有公司43.73%股權(quán)。

北京紅杉持股5.00%，為公司第二大股東。  

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2020年開疆拓土再加速

運(yùn)營品牌和產(chǎn)品或?qū)⒂瓉硇”l(fā)

公開信息顯示，2020年以來百洋醫(yī)藥股份又與5家企業(yè)達(dá)成合作，未來運(yùn)營品牌和品類將進(jìn)一步擴(kuò)展，企業(yè)不遠(yuǎn)或?qū)⒂瓉肀l(fā)期。

今年1月，與眼科領(lǐng)域?qū)I(yè)化學(xué)術(shù)推廣公司深圳市瑞霖醫(yī)藥有限公司達(dá)成零售市場戰(zhàn)略合作，未來要將瑞霖醫(yī)藥的護(hù)眼產(chǎn)品德國海露?玻璃酸鈉滴眼液推廣至全國零售終端。德國海露?作為國際知名品牌，暢銷全球73個(gè)國家和地區(qū)，是全球銷量第一的人工淚液，是國際干眼治療指南最新版首推用藥，也是中國醫(yī)院市場處方第一的人工淚液，中國互聯(lián)網(wǎng)眼科處方藥銷量第一的產(chǎn)品。

4月，與小林制藥（中國）有限公司簽署合作協(xié)議，成為小林制藥藥用護(hù)膚品牌“安黛抹肌EAUDE MUGE”系列產(chǎn)品的中國總代理。這是繼與日本CosMed、佐藤制藥達(dá)成戰(zhàn)略合作后，與日系品牌的又一合作。

8月，與益普生中國簽約，將幫助一款腸道準(zhǔn)備用藥和一款治療老年患者認(rèn)知障礙的藥品推廣至更深、更廣的服務(wù)基層醫(yī)院。

9月，與艾力斯醫(yī)藥達(dá)成戰(zhàn)略合作。創(chuàng)新藥商業(yè)化是合作重點(diǎn)之一，百洋醫(yī)藥股份將在專利藥上市、全國DTP藥店渠道服務(wù)、醫(yī)院準(zhǔn)入與供應(yīng)鏈服務(wù)等方面為艾力斯醫(yī)藥提供整體解決方案，助力艾力斯醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)終端市場覆蓋，快速進(jìn)入應(yīng)用場景。

11月，與雅培簽約，將通過全渠道商業(yè)化平臺，幫助雅培旗下產(chǎn)品和高效的治療方案順暢精準(zhǔn)觸達(dá)患者。（孫欣）

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