近日，上交所官網(wǎng)顯示，聯(lián)想集團(tuán)有限公司的上市審核狀態(tài)由“已受理”變?yōu)榱恕敖K止”。從9月30日提交到僅隔一個(gè)國(guó)慶假期后的10月8日終止，聯(lián)想集團(tuán)只是被上交所審核了一天而已，開(kāi)創(chuàng)了科創(chuàng)板史上申報(bào)企業(yè)最快撤回上市申請(qǐng)的紀(jì)錄。
聯(lián)想的科創(chuàng)板上市之旅緊急“剎車”，原因究竟如何？聯(lián)想集團(tuán)及聯(lián)想控股雙雙發(fā)布公告稱，聯(lián)想集團(tuán)提交上市申請(qǐng)材料后，考慮到公司業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜度，招股說(shuō)明書(shū)中的財(cái)務(wù)信息可能會(huì)在申請(qǐng)的審閱過(guò)程中過(guò)期失效。同時(shí)，審慎考慮最新發(fā)行上市等資本市場(chǎng)相關(guān)情況后，本公司決定撤回中國(guó)存托憑證于科創(chuàng)板上市及買(mǎi)賣(mài)的申請(qǐng)。集團(tuán)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況良好，撤回申請(qǐng)將不會(huì)對(duì)本集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況造成任何不利影響。
但網(wǎng)友們顯然對(duì)這個(gè)官方說(shuō)法并不買(mǎi)賬，聯(lián)想在科創(chuàng)板A股上市失敗，其中最大的爭(zhēng)議就是聯(lián)想究竟算不算是一家技術(shù)含量高的科技公司。后續(xù)對(duì)聯(lián)想上市失敗的分析主要集中在三方面：資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高、研發(fā)投入占比低，以及包括柳傳志、楊元慶在內(nèi)的高管薪酬過(guò)高。
我們一條一條拆分來(lái)看，首先，是資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高。
聯(lián)想的高負(fù)債率一直以來(lái)被認(rèn)為公司是發(fā)展不健康的指征。wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年三年，聯(lián)想的資產(chǎn)負(fù)債率分別為86.34%、87.37%、90.50%，2021年第一季度數(shù)據(jù)接近90%，達(dá)到89.72%。這是什么概念呢，聯(lián)想集團(tuán)的負(fù)債率甚至比萬(wàn)科、碧桂園這些房地產(chǎn)公司的負(fù)債率還高。
尤其是和其他同行業(yè)公司對(duì)比，聯(lián)想這一數(shù)字似乎高的離譜。有媒體列出的數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板行業(yè)2018年度資產(chǎn)負(fù)債率中，互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是39.5%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是55.7%，均遠(yuǎn)低于聯(lián)想集團(tuán)的90%的數(shù)字。
其次，是研發(fā)投入占比低。
科創(chuàng)板是針對(duì)具有科創(chuàng)屬性和快速成長(zhǎng)屬性的新型類技術(shù)企業(yè)或創(chuàng)業(yè)公司，讓網(wǎng)友們質(zhì)疑的地方也在此：你聯(lián)想不就是一個(gè)賣(mài)電腦的“電腦組裝廠”么，憑啥能上科創(chuàng)板？招股書(shū)顯示，聯(lián)想在過(guò)去三個(gè)財(cái)年的研發(fā)投入分別是102.03億元、115.17億元和120.38億元，占比分別是2.92%、3.27%和2.98%。
被嘲弄為“電腦組裝廠”雖然有點(diǎn)夸張，但“缺芯少魂”的聯(lián)想研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)力不高是事實(shí)。友商華為僅是在2020年的研發(fā)投入就達(dá)到了1418億元，占到了總營(yíng)收的15.9%。不僅如此，有數(shù)據(jù)顯示，截至2021年7月，在聯(lián)想申請(qǐng)上市過(guò)程中所選擇的“新一代信息技術(shù)”行業(yè)，科創(chuàng)板已上市公司的研發(fā)投入占比，平均值為16.67%。
最后，是高管薪酬過(guò)高。
聯(lián)想在近年的平均利潤(rùn)率只有 1%-3% 的狀態(tài)下，其招股書(shū)顯示：3 年報(bào)告期內(nèi)，公司董事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員在公司領(lǐng)取的稅前薪酬為9.33億元，這一數(shù)字去年是9.09億元，前年只有5.64億元，高管總薪酬在2年間上漲幅度超過(guò)65%。
從2021年聯(lián)想最新財(cái)報(bào)來(lái)看，作為聯(lián)想集團(tuán)的CEO，楊元慶去年拿到的薪酬總包為2616萬(wàn)美元，約為1.68億元人民幣。值得一提的是，蘋(píng)果CEOTimCook在2020年的薪酬總計(jì)為1477萬(wàn)美元（約合人民幣9000多萬(wàn)），也就是說(shuō)，楊元慶的工資比TimCook還要高。
聯(lián)想這次科創(chuàng)板的匆忙離場(chǎng)，說(shuō)白了還是聯(lián)想配不配得上科技創(chuàng)新的標(biāo)簽。無(wú)論是從上市的角度還是公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)，只有自己掌控更多的核心技術(shù)才能夠走得更遠(yuǎn)，聯(lián)想無(wú)論是在卡脖子的芯片戰(zhàn)場(chǎng)，還是在最近大熱的人工智能、云計(jì)算等領(lǐng)域，似乎從來(lái)沒(méi)有掌握什么利器。而且“組裝大戶”的芯片、操作系統(tǒng)這些核心的技術(shù)都不是自己的，在裝電腦和賣(mài)電腦中得過(guò)且過(guò)，不思進(jìn)取，這或許才是聯(lián)想未來(lái)面臨的最大隱患。
責(zé)任編輯：李莎莎
